“两个增加”：支持货币化安置+加大“白名单”项目贷款投放力度。
“两个增加”之一：五项政策支持货币化安置房改造，新增100 万套城中村和危旧房改造。从特点来看，1）此次货币化安置房改造，更强调资金平衡；2）规模上，新增100 万套城中村和危旧房规模，通过货币化方式加强政策力度。对比来看，2014-2017 年棚改共2286万套，货币化安置886 万套，平均货币化安置比例约38.8%；3）范围上，同样对比前一轮棚改货币化推动三四线楼市去库存，此次城中村和危旧房改造更强调大中城市，项目需求上，仅35 个大中城市，有需要改造城中村170 万套，全国城市需要改造危旧房50 万套。
“两个增加”之二：三方面加大白名单项目贷款力度，扩大项目贷款投放范围，带动地产链企业现金流改善。房地产融资“白名单”机制，是在协调解决房地产融资困难的背景下，于2024 年1 月住建部和金融监管总局发布的《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》中对其机制进行了明确规定。此前对于进入“白名单”项目有条件要求，但在此次会议中，重点提及了要将全部商品房项目都争取纳入“白名单”，做到“应进尽进”，带动项目融资更加便利。此外，此次会议还提到优化贷款资金拨付方式，做到“能早尽早”。我们认为，通过资金快速发放到项目账户，能够带来地产链上的建材、建筑公司现金流改善。
地产新政效果&进展：9 月底地产新政过后，提振一线城市楼市回暖。随着国庆节前地产新政密集释放，此次政策松绑效果已经有所显现，多地楼市看房量、到访量、销售回升。二手房方面，北京、上海、深圳国庆节后一周，二手房成交套数分别为3735 套、6412 套、1463 套；同比较2023年同期分别提升45%、55%和95%。
保障性住房“以需定建、以需定购”，1-9 月建设筹集保障性住房148 万套（间）。从保障方式看，主要分租赁和购买两种方式，其中租赁方式又分实物租赁和货币化补贴，主要满足新市民、青年人、以及城市低收入住房困难家庭实施公租房保障。从筹集方式方式看，主要分为新建房源，以及购买符合条件商品房用作保障房两种方式。从规模来看，2024 年1-9月已经建设筹集保障性住房148 万套（间）。
盘活存量闲置土地，“控新增，盘存量”。自然资源部在住宅用地供应上，主要通过“控新增，盘存量”两方面盘活闲置土地。“控新增”主要合理控制新增商品房住宅用地；“盘存量”方面， 通过专项债券用于土地储备，为政府收购存量土地提供资金支持。我们认为，通过盘活存量土地，起到减少土地供应和稳定市场预期，同时增加房企资金流动性的目的。
风险提示
宏观经济下行风险，政策落地不及预期，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。
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（责任编辑：王治强 HF013）
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